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钢铁行业4月报：消费旺季可期 钢铁股被看好

4月份钢铁消费旺季到来，下游开工率有望快速回升，出口形势已经大大超出市场预期，钢铁供需形势有望继续改善，旺季效应值得期待。同时环保淘汰落后产能的力度可能超预期，也将利于基本面修复。预计4月份钢价和矿价以上涨为其中主，其中钢价涨幅在5%以内、矿价涨幅在8%以内，4月份行业盈利环比可能明显改善。宽松的货币政策和改革红利营但对数据结果的收集上比微机控制式就逊多了造牛市氛围，钢铁行业供需形势将继续好转、盈利将加速回升，板块有望维持1倍PB 以上，并重新参考PE 估值。我们给予钢铁行业 买入 评级，重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。广发钢铁4月份投资组合及比例:宝钢股份(20跆拳道馆%)、鞍钢股份(20%)、久立特材(20%)、大冶特钢(20%)、八一钢铁(20%)。

粗钢产量同比略有回落，终端需求持续疲软。

随着天气转暖 月粗钢产量同比略邛崃有回落，2月钢材出口量同比大幅增长62.36%，运动帽超过市场预期。重点钢企钢材库存持续攀升，社会库存则进入下降通道。上海市场渔夫帽终端采购量2月明显减少，3月大幅回升。3月工地陆续开工，春节效应褪去，但宏观需求仍显疲软，4月消费旺季到来有望对需求端有所提振。

3月份钢价、矿价以跌为主，4月消费旺季将有所改善。

2015年3月初钢价延续跌势，节后终端需求重启较缓，社会库存、钢厂库存高企对供给端形成较大压力，3月中下旬气温开始回升，下游工地陆续开工带动需求回暖，环保压力加大抑制产量回升，供需矛盾阶段性改善支撑钢价企稳反弹。进入4月钢铁消费旺季，下游开工率有望加速回升，供需形势有望继续改善，预计钢价上涨为主，涨幅在5%以内。

2015年3月份内矿价格基本保持平稳，外矿价格延续弱势。3月终端需求恢复不及预期，钢厂库存高企且亏损面有所扩大，加之钢市资金面持续紧张，钢厂主动增产意愿不强，环保加压亦抑制了产能释放，企业原材料采购比较谨慎。进入4月，钢市将迎来消费旺季，钢厂原材料采购活动有望再度活跃，铁矿石需求将有所回升，预计矿价以上涨为主，涨幅在8%以内。

3月份钢铁行业盈利有所改善，4月份盈利或加速回升。

3月底主要钢材品种吨钢毛利环比以升为主，长材毛利全面回升，板材毛利涨跌互现。2015年4月钢价、矿价均有望反弹，行业盈利状况将有所改善。就具体品种而言，2015年3月底长材吨钢亏损元/吨，其他品种吨钢亏损元/吨。