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机械设备行业:光伏电池"效率革命" 工艺迭代催生装备需求

光伏电池产能向高效电池倾辅助设计斜,低成本+高效率推动perc工艺成为扩产首选

在光伏电池的技术路线演变过程中,效率升级是永恒的主题,目前p型单多晶perc电池技术,n型单晶pert/topcon电池技术,n型单晶hjt电池技术以及n型单晶ibc电池技术纷纷推出。兼顾低成本和高效率两大特点,perc工艺逐步取代传统常规电池,在新增产能中,perc工艺电池逐渐成为主流和首选。光伏电池片工艺设备占总投资规模的60%左右,因此,工艺进化将会带来设备的广泛需求。

高效光伏7、外形尺寸：515×224×603mm电池工艺进化叠加产能扩张,电池设备市场空间广阔

根据我们的测算,在新增的光伏电池产能中,70%以上属于perc工艺。perc工艺相对于传统的bsf工艺,增加了背面钝化和激光开槽两个环节,由此引发了对背面钝化膜的镀膜设备和激光设备的快速需求。从工艺产线搭配来说,从bsf切换到perc,可以选择新增产线和旧线改造,参考隆基等扩在其全球化战略下产案例,新增产线和旧线改造对设备的需求量分别是亿/gw和2亿/gw左右。根据我们的测算统计,年是perc产线新产能和旧线改造的重要年份,两年合计的设备市场需求量超过200亿元,市场空间广阔。

国产电池设备企业技术突破加快,国版权转让产化进程提速,海外光伏设备企业受冲击明显

光伏设备领域,国产电池设备企业加快技术研发和积累,国产化替代加快,基本实现全产业链覆盖。当前国产工艺设备核心龙头公司订单饱满,捷佳伟创和迈为股份2018年6月末在手订单规模分别是38.52亿元和21.9亿元,显示出企业经营积极向好。同时,海外的光伏设接口电缆备龙头企业受国产装备企业冲击较明显,来自中国区域的订单和收入在2017年有所放缓。

投资建议:光伏电池设备行这些因素会在未来几年继续支持团体的发展业当前景气度正在持续,工艺革新促使下游产能切换,先进高效的产能替换原有传统产能,设备企业将会显著受益。同时,国产装备公司产业化能力加快,对海外设备替代加快。我们建议重点关注在核心工艺段有所布局的企业,未来有望持续分享工艺变化带来的设备红利,重点关注的上市公司包括捷佳伟创、迈为股份,同时也可以积极关注同产业链中的优质设备企业晶盛机电、金辰股份等。

风险提示:531新政后下游行业信心恢复不及预期;perc产能扩张不及预期;新工艺加速革新导致国产设备研发进度落后;设备价格竞争激烈导致毛利率下降。